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金融知识：投资和融资

news 2025/9/11 10:45:06

不知道大家有没有想过以下问题：
投资人为什么要投资企业？
投资后对投资人的影响是什么？

一、为什么要投钱？回报从哪里来？

投资人愿意投钱给企业，根本目的是为了获取回报。这种回报不是像工资那样的“提成”，而是通过以下主要方式实现：

企业成长带来的股权增值：这是最核心的。比如，你早期投资一家公司时，它的估值是1000万，你投了100万，就占了10%的股份。当公司发展越来越好，估值飙升到1个亿时，你手里的10%股份就价值1000万了。这时你卖出股份，就赚了900万。
股息分红：如果公司盈利良好，可能会将一部分利润以现金形式分给股东。但这在高速成长期的企业中比较少见，它们更倾向于把利润再投入以加快发展。
退出机制：投资人最终需要通过某种方式把“账面增值”变成真金白银。常见的退出方式包括：
- IPO（上市）：公司公开上市后，投资人的股份可以在公开市场卖出。
- 并购（M&A）：公司被其他大公司收购，投资人通过出售股份获利。
- 股权转让：在下一轮融资中，将股份转让给其他投资人或机构。

二、投的企业倒闭了怎么办？

是的，如果企业最终经营失败破产倒闭，投资人的钱很可能血本无归，或者只能收回极少的部分（在清算完债务后）。

这就是风险投资（VC）和私募股权（PE）的高风险属性。专业投资机构深知这一点，因此他们的策略通常是投资一个由大量项目组成的“组合”（Portfolio）。他们预期的是，即便10个项目里有7-8个失败，但只要剩下的2-3个获得巨大成功（成为所谓的“独角兽”），所带来的回报就足以覆盖所有失败项目的损失并且获得超额的总体收益。

记住一句忠告：千万不要押宝一家基本面持续恶化、濒临灭亡的公司会奇迹般起死回生，这通常是情绪化的赌博，而非理性投资。

三、一个完整的例子：从融资到上市

我们创造一个简单的“奶茶公司”的例子，来看看全过程。

背景：小王开了家“美味奶茶店”，生意火爆，他想开连锁店，但需要钱。

天使投资（第一轮融资）
- 需求：小王需要100万来开3家新店。
- 估值：他和一位天使投资人老张商量，觉得目前他的品牌、配方、团队加起来大概值400万（这就是“投前估值”）。
- 融资：老张同意投100万。投资后公司总价值为 400万 + 100万 = 500万。老张的100万就占了 100/500 = 20% 的股份。小王持股80%。
- 结果：公司总股本（股票数量）为了方便，我们假设为100万股，那么每股价值 500万 / 100万股 = 5元/股。老张的100万相当于买了 20万股。
A轮融资（扩张）
- 一年后，3家新店也成功了，公司年利润很高。一家风险投资（VC）机构“吃货基金”看中了它。
- 需求：小王现在需要1000万去开拓另一个城市。
- 估值：基于强劲的利润和增长，“吃货基金”同意给公司“投前估值”4000万。
- 融资：“吃货基金”投资1000万。投资后公司估值 4000万 + 1000万 = 5000万。“吃货基金”获得 1000/5000 = 20% 的股份。
- 股权变化：此时，公司的股份结构变为：
  - 小王：80% * (1 - 20%) = 64% （原始股东的股权被“稀释”了）
  - 老张：20% * (1 - 20%) = 16% （虽然比例降到16%，但价值从100万升到了800万！）
  - 吃货基金：20%
- 总股本：为了计算方便，融资时可能会增发新股。比如，向“吃货基金”增发25万股新股（1000万 / 40元每股）。此时总股本变为125万股。
IPO（上市）
- 又过了几年，“美味奶茶”已成为全国知名品牌，准备上市。
- 估值：经过投行和询价，市场给出的估值很高。假设发行时公司估值达到20亿元。
- 发行：公司决定新发行一部分股票（比如25万股）给公众投资者，同时老股东也可能卖出部分股票。
- 发行价：投行根据估值（20亿）和总股本（假设150万股）计算出每股价值约为 1333元。但考虑到市场接受度等因素，最终发行价可能定为 200元/股。
  - 发行数量：新发行25万股。
  - 融资额：200元/股 * 25万股 = 5000万元。这笔钱归公司所有，用于进一步发展。
- 上市后：公司的股票就可以在证券交易所公开交易了。任何普通投资者都能买卖“美味奶茶”的股票。股价会根据市场情况（公司业绩、行业新闻、大盘情绪等）上下波动。
投资人的退出
- 上市后，老张、“吃货基金”和小王持有的股份通常有一段“锁定期”，过后就可以在公开市场卖出股票了。
- 他们卖出股票，从公众投资者那里换回现金，就完成了“退出”，实现了投资收益。