半年报中的FPGA江湖：你打你的，我打我的

上升到国运级别的半导体，成为资本眼中当前最靓的仔，市值6.23万亿，仅屈居直接决定国运的银行业大阿哥之后，高居第二。

作为国内率先取得重大突破细分赛道，有数字芯片之母别号的FPGA，同样表现不俗，已经在先知先觉的股价走势上，有所表现。

以截至上月28日的收盘价计算，复旦微电排名第一，今年的累积涨幅高达69.88%，港股表现更是亮眼，01385的累积涨幅超过150%；老牌上市公司快辑半导体(QUIK)相对最为拉垮，与所有公司走势完全相反，继续深度回调高达-51.15%。

与刚从寒王升阶到寒武大帝的AI芯片不同，2015年以前，曾经与其呈一时瑜亮关系的FPGA芯片，仍是诸神未退、新王未立的格局。

从市值上看，已成为AMD旗下嵌入式部门的赛灵思，约等价于300.9亿美元，行业龙头地位仍很牢固，与营收占整个行业50%的地位基本相符；

刚引入新东家银湖资本的Altera公司，静态毛估至少在160亿美元以上；

行业老三莱迪思，重新爬回90亿美元的重要关口，百亿市值近在眼前；

以80亿美元委身微芯科技的Microsemi，航天军工老大的地位可能变化不大——被NASA定位为改变未来游戏规则的空间高性能计算HPSC(High Performance Spaceflight Computing)芯片，早已经正式上市销售。

二季度各家公司的营收数据表现：

AMD嵌入式(Xilinx):8.24亿美元，同比下降4%；

Altera公司：4.48亿美元，同比增24%(换人如换刀？)

莱迪思半导体: 1.24亿美元，同比降0.1%，环比增3.2%；

微芯科技(MCHP【2018】>Microsemi【2014】>Actel)：11.64亿美元，同比降48.37%(备注：总营收数据，未对FPGA单列)

紫光国微：14.68亿元，同比增18.09%(半年报FPGA营收数据)；

复旦微电：6.81亿元(半年报FPGA营收数据)

成都华微：1.99亿元，同比增41.87%(备注：半年报总营收数据，未对FPGA单列)

安路科技：2.23亿元，其中二季度1.3亿元，环比大增39.4%。

一句话总结现在的FPGA江湖格局：

中外竞争方面，莱迪思2025Q1季报电话会中原话是：“本土FPGA厂商在通信和计算领域比较强，公司在华营收还在增长，而AMD和Altera在下滑。”

这里的本土厂商，应该特指的是安路科技，以及即将IPO递表的紫光同创。在数据中心基础设施中，如果说大算力AI芯片是明星，FPGA的作用则类似于“伴星(companion chip)”。

C位明星梦碎，伴星机会长存！

而产品对标赛灵思的紫光国微、复旦微电、成都华微三家，用复旦微电在半年度报中的原话，则是“近年来，部分芯片产品供求关系已经发生变化，行业整体的毛利率水平受到明显冲击”；以及“高可靠产品线存在部分产品供不应求，与部分产品为应对竞争需要随行就市调整价格策略并存的情况”。

可视为对当下国内FPGA市场竞争的一个注脚。

如果用新药研发做类比的话，FPGA近百亿美元的全球市场规模，大致只相当于“Bcl-2抑制剂”市场容量。但前者是赋能各个垂直细分行业用户的广谱型“多靶点”应用创新，AI最多只是“单靶点”的最利应用之一。

在可预期的较长时间内，各家FPGA厂商之间“书同文、行同伦、车同轨的”行业竞争格局，仍在持续！

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