【区块链】Uniswap之滑点（Slippage）

一、滑点是什么？

滑点（Slippage）是指你下单预期价格和最终成交价格之间的差距。

在 DEX 中，你的交易会影响池子的价格（AMM机制），所以：

• 下单越大，滑点越大；
• 流动性越低，滑点越大。

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二、滑点的本质来源：AMM定价函数（x * y = k）

Uniswap V2/V3 的核心是 AMM 机制，池内两种资产的乘积恒定：

$$x\cdot y=k$$

• 假设池内有：

  • $x$：Token A 的储备；
  • $y$：Token B 的储备；
  • $k$：常数；

• 交易发生时，你改变 $x$，导致 $y$ 也必须变，以满足 $x\cdot y=k$。

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三、滑点的数学推导

假设你想用 Δx 个 A 代币换 B，滑点来源如下：

👉🏻 1. 原始池状态：

• $x$：A 的数量；
• $y$：B 的数量；
• 初始价格 $P_0=\frac{y}{x}$

👉🏻 2. 你加入 Δx：

• 交易后 A 增加，变为 $x^{\prime }=x+\Delta x$
• 要保持 $k=x\cdot y=x^{\prime }\cdot y^{\prime }$，解得：

$$y^{\prime }=\frac{k}{x+\Delta x}=\frac{x\cdot y}{x+\Delta x}$$

所以：

• 你拿到的 B 数量：

  $$\Delta y=y-y^{\prime }=y-\frac{x\cdot y}{x+\Delta x}=\frac{y\cdot \Delta x}{x+\Delta x}$$

👉🏻 3. 实际成交价格：

$$P_{\text{actual}}=\frac{\Delta y}{\Delta x}=\frac{y}{x+\Delta x}$$

👉🏻 4. 滑点率：

$$\text{Slippage}=\frac{P_0-P_{\text{actual}}}{P_0}=1-\frac{x}{x+\Delta x}=\frac{\Delta x}{x+\Delta x}$$

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四、举个例子：

池内：

• A = 1000
• B = 1000
• 你想花 Δx = 100 A 换 B

计算滑点：

• 初始价格：1

• 实际价格：

  $$P_{\text{actual}}=\frac{1000}{1000+100}=0.909$$

• 滑点：

  $$\frac{1-0.909}{1}=0.0909=9.09\%$$

这意味着你会以比池子初始价格低 9% 的价格成交！

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五、如何防止滑点带来的风险？

1. 设置最大滑点容忍度（如：0.5%，Uniswap 允许用户设置）；
2. 分批交易，避免一次下大单；
3. 流动性充足的池中交易，降低价格冲击；
4. **使用聚合器（如 1inch、CowSwap）**自动找最低滑点路径。

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六、总结说明

项目	说明
滑点定义	成交价格与预期价格的差距
数学本质	来自 AMM 定价函数：$x\cdot y=k$
滑点公式	$\frac{\Delta x}{x+\Delta x}$，近似为 $\frac{订单量}{池中总量}$
实战影响	大单滑点高，低流动性滑点高

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