理财 - 基金

基金到底是什么？

• 本质：把很多投资者的钱集中起来，由基金管理人按基金合同去投股票、债券、货币工具、REITs等；受托管人独立托管；运作受《公开募集证券投资基金运作管理办法》监管。

• 大类：

  • 公募基金（面对公众，信息披露严格；本文主要讲它）。

  • 私募基金（面向合格投资者）。

• 运作形态：开放式（可申购/赎回）、封闭式（存续期内份额固定并在交易所交易）、以及ETF/LOF等上市交易的开放式变体。

常见产品家族（按投资对象/运作方式）

• 货币型基金：投短期高流动性资产（同业存单、回购等），波动低但不是存款。

• 债券型基金：≥80%投债券；细分有超短债/短债/中长期纯债、债券指数等。

• 混合型基金：股+债混配（偏股/偏债/平衡/灵活配置等）。

• 股票型基金：≥80%投股票（主动或被动指数）。

• 指数基金/ETF：跟踪指数；ETF在交易所内像股票一样盘中交易（有二级市场价格与申赎机制）。上交所有系统化ETF投教。

• LOF（上市开放式基金）：既可场外申赎，也能在交易所像股票一样交易。

• QDII：投资海外资产的公募基金。

• FOF/目标日期/目标风险：以基金配基金，或按目标年份/风险做长期配置。

• 公募REITs：以基础设施为底层资产，在交易所上市、强调高比例分派。

申购/赎回与净值（你实际会碰到的规则）

• 时间规则：多数场外公募基金当日15:00为申赎截止；当日收市后算净值，次日（T+1）公告确认。

• ETF：盘中按市场价格成交；基金管理人同时在交易所公布当日申赎清单，净值T+1公告。

• 结算：中国结算明确大部分开放式基金申购赎回为T+1资金交收（货基等特殊产品除外，以公告为准）。

分红与“红利再投”

• 两种方式：现金分红 vs 红利再投资（把分到的现金按分红日净值自动换成基金份额）；各家默认值不同，均以招募书/公告为准。

费用到底有哪些？

• 申购/认购费、赎回费（场外）；管理费、托管费、销售服务费（C类常见）；ETF另有券商佣金/过户费等二级市场交易成本。监管、银行投教与投资者网都有清晰口径。

• 短期赎回“高费率”提醒：持有不足7天的非货基，通常会收较高赎回费（用于保护长期持有人）。

• 行业降费趋势：证监会推动费率改革、下调管理/托管/销售等费用并规范券商佣金。

ETF与LOF：你要记住的两点

• ETF：盘中交易、价差=买卖价差+佣金；内地交易ETF一般免征印花税（与A股不同）

• LOF：既可场外按净值申赎，也可场内像股票交易；深交所细则对LOF/ETF定义与申赎方式有明确条文。

指数与“跟踪误差”

• 债券指数常用中债指数体系；股票/综合指数有中证/上证等。挑指数产品时要看方法学、样本更替、误差与偏离。

风险都有哪些？（最常见的四类）

• 市场/利率风险：权益/债券价格波动与利率变化影响净值。

• 信用/流动性风险：债基的信用事件、个券/小规模基金的流动性压力。

• 跟踪偏离（被动类）或风格漂移（主动类）。

• 特殊情形处理：监管引入侧袋机制，当出现难以合理估值的资产时，可将其剥离处置、确保剩余资产正常运作。了解“侧袋”不是坏事。

怎么挑？（一张清单）

• 先看你的用途：现金管理→货基/超短债；稳健→纯债/短债；长期增值→宽基指数/优质主动。

• 读招募说明书：它具体写“能投/不能投”的资产比例（例如“债基≥80%投债券”、是否可投转债/打新等）。

• 看费率：同类横比管理/托管/销售费；并留意费率改革后的新产品。

• 看指数方法学/跟踪表现（被动）；看投研体系/回撤与任期（主动）。

• 看规模与流动性（ETF/LOF看成交与买卖价差）。

• 看交易便利：你需要的是场外定投、还是场内盘中？（ETF免印花税的交易成本优势可作参考）。

给你一套“2周就能上手”的学习+小练手

第1周

• 看上交所ETF“基础→什么是ETF→交易机制”三篇投教；对着你感兴趣的宽基ETF，记录“指数/费率/规模/成交/买卖价差/历史跟踪偏离”。

• 读一只你想长期持有的纯债或短债基金的招募书，确认“是否可投转债/股票”“久期/信用结构/费率”。

第2周

• 在你的工作簿做一页 Fund One-Pager：
  基金目的→投资范围→费用→风险点→历史回撤→买入/卖出规则（15:00截止、T+1确认）→你为自己定的持有纪律。

• 纸上账户各投100元虚拟金额：一只宽基指数基金A + 一只短债基金B，记录净值与费用对收益的影响（记得写7天赎回费提醒）。