期权杂记（二）

2025年8月29日

• 切忌裸奔！如果你想暴富，押注期权还不如去澳门；
• 顺势而为，不要刀剑舔血；
• 记得学习波动率，市场上可以免费使用且还不错的软件叫WH6 (文华6)；
• 可以的话学会计算隐含波动率（implied volatility）和历史波动率（historical volatility）；
• 建议去建立一个波动率的排位，知道目前其所处于的水平，好选择如何应对；
• 根据波动率的高低和市场风格来进行建仓策略；
• 主要掌握的交易方法有几个：
  • 双买/卖策略（strangle / straddle）
    • 波动率低（你认为要涨）就双买，波动率高（你认为要跌）就双卖；
    • 适合单纯的市场，你认为通道过窄需要选择方向，就双买；
    • 你认为通道过宽，市场可能区间盘整，就双卖；
    • 该策略对冲保护机制较弱，没波双买亏，升波双卖爆仓；
  • 蝴蝶/铁鹰策略 （butterflies / iron condor)
    • 双买/卖的保护伞，用好了是利器；
    • 根据市场情况来保护你的双买卖策略非常的不错；
  • 价差策略 （spread）
    • 单边的蝴蝶/铁鹰，或购，或沽，看你的交易方向；
    • 一般来讲，以平值为出发点，一档先卖，二档后买，比例1：1，这是做空波动率的简单方法；
    • 反之，以平值为出发点，一档先买，二档后卖，比例1：1，这是做多波动率的简单方法；
    • 一般来讲一档往往贵于二档，形成价差赚钱机制；
  • 比率价差策略（ratio spread)
    • 其三，以平值为出发点，一档先卖，二档后买，比例1：2+，这是做多波动率的方法；
    • 反之，以平值为出发点，一档先买，二档后卖，比例1：2+，这是做空波动率的方法；
    • 一般来讲虚值期权的一档和二档相差一倍的价格，1：2通常比较平衡；
  • 根据市场delta / gamma行情，动态来回切换价差与比率价差来进行仓位的调整，是利器；
  • 根据波动率vega行情，动态来回切换价差与比率价差来进行仓位的调整，是利器；
  • 无法判断市场的未来动向或者困惑，用双边价差策略，即蝴蝶/铁鹰策略，保持账户的平衡，静观其变。

期权需要大量的交易经验和策略来丰富你的投资方法，切忌过度交易，不要上头。找到一个适合你的交易节奏，不要啥啥都想参和一脚。期权的波动是把标的波动放大了N倍的，所以一定要把握好节奏，尤其是当下升波行情，期权价格贵，价差大的时候，更是需要耐心！

祝愿大家都在市场中赚大钱！