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电路分析：

上电瞬间，电阻和稳压二极管形成了一个回路，稳压管的负极电压会稳定在5.6V，流经电阻的电流为（12-5.6）÷（3.2×1000）=0.002 A。

三极管的发射极通过电容接地，在上电的瞬间，电容两边没有电荷，相当于一根导线，所以Ve=0V。

Vb=5.6V，Ve=0V，Vbe＞0.7V，所以三极管导通，开始给电容充电。这时发射极的电压开始随时间变大，当电容充电到4.9V以上的时候，Vbe＜0.7V，三极管截止。大电容为储能电容，小电容为滤波电容。

如果此时接入负载，大电容会通过负载放电。

当电容的电量通过负载消耗后，电压降低，当电压降低到4.9V以下的时候，Vbe＞0.7V，此时三极管又会导通，给电容充电。

当电容的电压再次来到4.9V以上，Vbe＜0.7V，三极管就又截止了，电容再放电开始掉电。

依此循环，最终把输出电压稳定在5V。