《投资-151》PEG指标，衡量股票估值是否合理、特别是评估成长股的一个关键工具。
它全称是市盈率相对盈利增长比率（Price/Earnings to Growth Ratio），是衡量股票估值是否合理、特别是评估成长股的一个关键工具。
一、 PEG 是什么？
简单来说，PEG = 市盈率（PE） ÷ 盈利增长率（G）
- PE（市盈率）： 衡量“当前股价贵不贵”。公式：股价 / 每股收益（EPS），或 市值 / 净利润。
- G（盈利增长率）： 通常指公司未来 3年或5年 的每股收益（EPS）复合年增长率，单位是百分比（%）。
✅ 核心思想：
单看PE可能不全面。一个高PE的股票，如果它未来增长非常快，那这个高PE可能是合理的。PEG把“价格”和“增长”结合起来，看“贵”得有没有道理。
二、 PEG 怎么算？（举例说明）
假设你分析两只股票：
| 股票 | 当前PE | 未来3年预期净利润复合增长率 (G) | PEG |
|---|---|---|---|
| 股票A | 30倍 | 30% | 30 ÷ 30 = 1.0 |
| 股票B | 20倍 | 10% | 20 ÷ 10 = 2.0 |
- 股票A： 虽然PE是30倍，看起来贵，但它的增长也快（30%），所以PEG=1，估值相对合理。
- 股票B： PE只有20倍，看起来便宜，但增长慢（10%），所以PEG=2，反而可能被高估了。
三、 如何解读 PEG 值？
这是一个经验性的参考标准，不同投资者略有差异：
| PEG 值 | 通常解读 |
|---|---|
| PEG < 0.5 | 价值显著低估，极具吸引力，可能是“黄金坑”。 |
| PEG = 0.5 - 1 | 估值相对合理，安全边际较好，是理想的投资区间。 |
| PEG = 1 - 2 | 估值偏高，可能存在高估，需谨慎。 |
| PEG > 2 | 估值过高，风险较大，泡沫可能严重。 |
投资大师彼得·林奇的观点：
最理想的投资对象，其PEG应该低于0.5。
四、 PEG 的优势与适用场景
弥补PE的不足：
PE是静态的，PEG加入了“增长”这个动态因素，更适合评估成长型公司。适用对象：
- 高成长行业： 如科技、新能源、生物医药、消费等。
- 业绩增速快： 公司未来几年净利润预期增长 > 10%。
- 基本面健康： 公司财务状况良好，有护城河。
五、 PEG 的局限性与使用误区
增长率是预测，不是事实：
PEG是基于分析师或公司的预测，可能过于乐观或不准确。不要盲目相信预测数据。不适用于所有公司：
- 周期性行业（如钢铁、煤炭）： 盈利大起大落，增长率不稳定。
- 成熟稳定行业（如银行、公用事业）： 增长缓慢，PEG可能长期低于1，但这不代表低估。
- 亏损或盈利不稳的公司： 没有PE或增长率，无法计算PEG。
时间跨度选择：
用3年增长率还是5年？不同选择结果不同，需保持一致。不要孤立使用：
PEG只是一个参考指标，必须结合行业分析、公司基本面、市场环境等综合判断。
六、 总结
“PE/增速度”就是PEG指标，它的核心是：一个股票贵不贵，不能只看PE，还要看它的增长有多快。
- PEG ≈ 1： 通常认为估值相对合理（“物有所值”）。
- PEG < 1： 可能被低估，尤其是PEG<0.5时，吸引力大。
- PEG > 1： 可能被高估，需警惕风险。
记住：PEG是帮助你筛选成长股的“好帮手”，但它不是“水晶球”。使用时要理解其局限性，避免机械套用，结合其他分析才能做出更明智的投资决策。