[创业之路-607]：半导体行业供应链 - 采矿/化工 - 稀有和关键金属

半导体产业高度依赖多种稀有和关键金属，这些金属作为核心原材料，广泛应用于芯片制造、封装、先进制程和新型半导体材料中。虽然半导体行业本身不直接采矿，但其供应链上游与金属采矿企业紧密相连。

以下列出半导体所需的关键金属及其对应的主要采矿企业（包括全球龙头和中国相关企业）。

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一、半导体所需关键金属及用途

金属	主要用途	代表材料/器件
硅（Si）	晶圆基底，半导体基础材料	单晶硅片
镓（Ga）	第三代半导体核心材料	砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）
锗（Ge）	红外光学、光纤、高速芯片	锗基外延片、CIGS太阳能电池
铟（In）	透明导电膜、红外探测器	ITO靶材、InSb红外芯片
锑（Sb）	第四代半导体基础元素、阻燃剂	锑化镓（GaSb）、锑化铟（InSb）
铜（Cu）	互联导线（替代铝）	铜互连工艺
钴（Co）	先进节点互联阻挡层	7nm以下制程
镍（Ni）	封装、焊料	BGA封装、电镀层
金（Au）	高可靠性焊线、电极	高端芯片键合线
银（Ag）	导电浆料、封装	太阳能电池、功率器件

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二、各金属对应的代表性采矿企业

1. 硅（Silicon）

• 原材料：石英砂 → 工业硅 → 电子级多晶硅
• 主要采矿/加工企业：
  • 中国：合盛硅业（全球最大工业硅生产商）、新疆大全能源（多晶硅）、通威股份（多晶硅）
  • 美国：Hemlock Semiconductor（陶氏化学合资）
  • 德国：Wacker Chemie
  • 日本：Tokuyama Corporation

✅ 注：硅矿资源丰富，但高纯度提纯技术是关键。

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2. 镓（Gallium）

• 特点：无独立矿藏，主要从铝土矿或锌矿的冶炼副产品中回收。
• 全球产量：中国占全球原生镓产量90%以上。
• 主要采矿/回收企业：
  • 中国：
    • 三门峡铝业（全球最大原生镓生产商之一，2023年产能290吨）
    • 中国铝业（Chalco）：从氧化铝母液中提镓
    • 南山铝业、信发集团：大型电解铝企业，副产镓
  • 俄罗斯：少数保留原生镓产能
  • 日本：住友化学、昭和电工（回收为主）

🔍 战略地位：镓被中国列入出口管制名单（2023年8月起），全球供应链高度依赖中国。

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3. 锗（Germanium）

• 来源：煤、锌矿副产品，中国为主要生产国。
• 主要采矿/加工企业：
  • 中国：
    • 云南锗业（002428）：国内最大锗生产商，拥有完整产业链
    • 驰宏锌锗（600497）：从铅锌矿中综合回收锗
    • 中金岭南（000060）：韶关冶炼厂副产锗
  • 美国：Teck Resources（加拿大矿业，但美国市场重要供应商）
  • 俄罗斯：Rosatom下属企业

✅ 中国产量占全球60%以上，锗用于红外夜视、光纤、太阳能。

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4. 铟（Indium）

• 来源：主要从锌矿（闪锌矿）中伴生回收。
• 主要采矿/加工企业：
  • 中国：
    • 株冶集团（湖南株州冶炼）
    • 锡业股份（000960）：云南锡业，综合回收铟
    • 兴业银锡（000426）：银漫矿业伴生铟资源
  • 日本：
    • Dowa Holdings：全球领先铟回收与加工企业
  • 韩国：
    • 三星Corning Precision Materials（ITO靶材）

⚠️ 铟资源稀缺，回收再利用是重要来源。

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5. 锑（Antimony, Sb）

• 用途：第四代半导体（如GaSb、InSb）、阻燃剂、铅酸电池。
• 中国储量与产量全球第一，2023年起实施出口管制。
• 主要采矿企业：
  • 中国：
    • 湖南黄金（002155）：全球锑矿开发龙头，拥有多条精锑生产线
    • 华钰矿业（601020）：西藏铅锑锌矿，可控锑资源量超40万吨
    • 兴业银锡（000426）：银漫矿业伴生锑金属量超19万吨
    • 华锡有色：广西南丹锡锑矿
  • 俄罗斯、塔吉克斯坦：也有锑矿资源

🔥 战略资源：锑被称为“工业味精”，在军工、半导体领域不可替代。

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6. 铜（Copper）

• 用途：芯片互联导线（铜互连技术）、封装基板。
• 主要采矿企业：
  • 智利：Codelco（全球最大铜矿商）
  • 美国：Freeport-McMoRan（全球最大上市铜企）
  • 中国：
    • 紫金矿业（601899）：全球前十铜企，海外布局广泛
    • 江西铜业（600362）
    • 铜陵有色（000630）

✅ 铜是半导体制造中用量最大的金属之一。

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7. 钴（Cobalt）

• 用途：先进制程（7nm以下）互联阻挡层，提升可靠性。
• 主要产地：刚果（金）占全球产量70%以上。
• 主要采矿企业：
  • 中国：
    • 洛阳钼业（603993）：通过TFM和KFM铜钴矿控制大量钴资源
    • 华友钴业（603799）：全球钴化学品龙头，布局刚果（金）矿山
  • 瑞士：Glencore（嘉能可），全球主要钴供应商

⚠️ 供应链存在地缘政治与伦理风险（手工采矿问题）。

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8. 镍（Nickel）

• 用途：封装焊球、电镀层、电池。
• 主要采矿企业：
  • 中国：
    • 格林美（002340）：镍资源回收与前驱体生产
    • 盛屯矿业（600711）：布局印尼镍矿
  • 澳大利亚：BHP、Rio Tinto
  • 俄罗斯：Norilsk Nickel（全球高品位镍供应商）

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9. 金（Gold） & 银（Silver）

• 用途：高端芯片键合线、导电浆料。
• 主要采矿企业：
  • 中国：
    • 山东黄金（600547）、紫金矿业（金）
    • 盛达资源（000603）、兴业银锡（银）
  • 全球：
    • Newmont（美）、Barrick Gold（加）（金）
    • Fresnillo（墨）（银）

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三、总结：半导体金属供应链特点

特点	说明
高度依赖副产品回收	镓、锗、铟、铋等多为铝、锌、铅、锡矿的副产品
中国主导关键金属供应	镓、锗、锑、铟、钨等被中国列入出口管制，影响全球供应链
地缘政治风险高	刚果（金）钴、俄罗斯金属、中国管制政策均影响稳定
回收再利用日益重要	电子废弃物中回收贵金属和稀有金属成为趋势
采矿企业向材料端延伸	如云南锗业、洛阳钼业、华友钴业等布局深加工

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四、投资与战略启示

• 关注拥有 “矿产资源 + 回收技术 + 材料加工”一体化能力的企业。
• 重点企业举例：
  • 云南锗业（锗全产业链）
  • 湖南黄金、华钰矿业（锑资源龙头）
  • 三门峡铝业（全球最大原生镓生产商）
  • 洛阳钼业、华友钴业（钴镍资源布局）
  • 紫金矿业（铜、金、锂多金属巨头）

半导体的“卡脖子”不仅在设备和设计，上游关键金属的自主可控同样是国家战略安全的重要组成部分。