【区块链】Uniswap详细介绍
一、前言
本文将结合网上的资料和博主的理解，像大家详细介绍Uniswap，包括其核心概念、工作原理、版本演进、代币经济学以及风险点，适合想深入了解去中心化交易所（DEX）机制的用户。
二、Uniswap是什么
Uniswap 是一个基于**以太坊（Ethereum）**的去中心化交易所（DEX），它使用自动做市商（AMM, Automated Market Maker）机制来实现资产的交换。
它不依赖于订单簿和中心化撮合，而是通过 流动性池（Liquidity Pool） 自动撮合交易。
三、核心机制
1、自动做市商（AMM）
👉🏻 基础公式：
Uniswap 采用「恒定乘积公式」：
x * y = k
其中：
1. x 和 y 是池中两种代币的数量（比如 ETH 和 USDC）；
2. k 是一个常数，不变；
3. 任何代币交换都会改变 x 和 y，但保持 k 不变。这种机制被称为 恒定乘积做市商（Constant Product Market Maker）。
👉🏻 交易时如何运作：
假设一个用户想用 1 ETH 换 USDC：
1、用户将 1 ETH 加入池中（x 增加）；
2、协议为了维持 x*y=k，自动减少池中 y 的数量（USDC）；
3、用户拿到相应的 USDC；
4、价格自动上升：ETH 更贵，USDC 更便宜。👉🏻 AMM 相比订单簿的优势：
- 不需要挂单撮合；
- 自动确定价格；
- 永远有报价（只要池中有资金）；
- 抗审查、不可篡改。
2、流动性池（Liquidity Pool）
每一个交易对（如 ETH/USDC）都有一个池，用户可以把 ETH 和 USDC 存进去，提供流动性，获得：
- 交易手续费收益（如0.3%）
- LP Token（流动性凭证）：用户可以用它在未来赎回流动性并获取收益。
👉🏻 创建交易对 & 加入流动性：
- 任何人都可以创建池；
- 初始添加流动性时，必须按价格比例注入两种资产（如 1 ETH = 2000 USDC）；
- 用户获得 LP Token，作为流动性凭证。
👉🏻 LP 的收益来源：
- 交易手续费（通常为 0.3%）按比例分配给 LP；
- 可复投或累积增加收益。
👉🏻 LP Token 使用：
- 代表用户在池中资产的占比；
- 可在退出时销毁并提取原始资产 + 所赚费用；
- 可用于抵押借贷、DeFi 跨协议操作（如 Yearn、Aave）。
3、交易路由（Trade Routing）
“交易路由（Trade Routing）” 是指：在使用像 Uniswap 这样的 DEX（去中心化交易所）进行资产兑换时，系统为你 自动寻找最佳路径（或多跳路径） 来完成交易，以获得最多的输出（或最低的滑点）。
👉🏻 举个例子说明交易路由：
你想从 A 代币换到 D 代币，但池子里没有 A-D 的交易对。
系统可能会选择下面其中一种路径（路由）：
a. 路由 1：A → B → D
- 先将 A 换成 B（有 A-B 池）；
- 再将 B 换成 D（有 B-D 池）；
- 比如：A = UNI，B = WETH，D = USDC。
b. 路由 2：A → C → D
- 另一条路，如果 A-C 与 C-D 的池子流动性更高或费率更低；
- 系统就会选择这条路径。
👉🏻 为什么需要路由算法？
Uniswap V2/V3 上有成千上万个池（不同的 Token 对 + 不同费率）：
- 有时一个 Token 对在多个 Fee Tier（0.01%, 0.05%, 0.3%, 1%）中都有；
- 有时需要多跳路径才能完成兑换；
- 不同路径的滑点、手续费和价格都不同。
所以，Uniswap 会使用智能路由算法 来：
- 自动选择最佳路径；
- 提高换币效率；
- 降低滑点和手续费成本。
👉🏻 与手动路径的区别：
| 类型 | 特点 | 风险 | 适合对象 |
|---|---|---|---|
| 自动路由 | SDK/前端自动构建路径 | 有时不最优但方便 | 普通用户 |
| 手动路径 | 开发者自己指定路径 | 灵活但易出错 | 算法套利者 / 高级用户 |
三、Uniswap 的版本演进
🔸 Uniswap V1（2018）
- 首次使用 AMM 模型
- 每个交易对只能是 ETH 对 ERC20（不能直接 ERC20 对 ERC20）
🔸 Uniswap V2（2020）
- 支持 任意 ERC20 对 ERC20
- 引入 时间加权平均价格（TWAP）
- 更安全的流动性池模型
🔸 Uniswap V3（2021）
- 引入 集中流动性（Concentrated Liquidity）：LP可以选择价格区间提供流动性，提高资本效率
- 多种手续费层级（0.05%、0.3%、1%）
- 更适合专业 LP 和机构使用
🔸 Uniswap V4（规划中）
- 引入 Hooks（钩子）：开发者可以在交易前/后自定义行为
- 提高 gas 效率
- 类似 “插件化 DEX”的理念
🔸 Uniswap V1/V2/V3/V4 差异与机制比较
| 版本 | 关键特性 | 技术变化 | 优势 | 局限 |
|---|---|---|---|---|
| V1 | ETH 与 ERC20 交易对 | 通过 ETH 做中介实现任意交易 | 简单稳定 | 无法直接 ERC20 ↔ ERC20 |
| V2 | 任意 ERC20 ↔ ERC20 | 引入路径路由（ETH可选）、闪电交换 | 更灵活 | LP 管理不灵活 |
| V3 | 集中流动性、多个费率层 | LP 可自定义价格区间、引入 NFT LP | 高资本效率 | 更复杂、不适合新手 |
| V4（规划中） | Hooks、自定义 AMM 插件 | 允许更复杂逻辑（MEV防御、TWAP变体等） | 灵活强大 | 安全性挑战增加 |
四、集中流动性（V3）—— 高级做市策略
1、工作机制：
- LP 不再为全区间提供资金；
- 可选定某个价格区间内提供流动性，比如：
- USDC/ETH 当前价格为 2000
- 你设置只在 [1800, 2200] 区间提供资金
- 在该区间内交易活跃时，你的收益更高。
2、NFT LP Token：
- 因为每个 LP 的“价格区间”不同，Uniswap 用 NFT 来代表你的流动性仓位；
- 每个仓位都是唯一的。
3、策略举例：
- 窄区间做市：更高收益，但风险更大（价格移出区间不再赚手续费）；
- 多区间分布式做市：分布流动性，更稳健但收益较低。
五、代币经济学：$UNI 的治理与价值模型
1、$UNI 代币（治理代币）
- 用于治理 Uniswap 协议（如决定交易费率、资金池政策等）
- 总发行量：1,000,000,000 枚
- 初始分配：
- 60% 社区分发（用户空投 + LP）
- 21.51% 团队
- 17.8% 投资者
- 0.69% 顾问
注意：$UNI 不收交易费，Uniswap 本身是一个协议，费用归 LP 所有，协议治理可以通过提案开启 protocol fee。
2、$UNI 的作用：
- 治理投票（如是否开启协议费）；
- 没有直接分红、不能抵押收益；
- 可用于投票决定链上参数变化、社区资金使用等。
3、治理提案流程：
- 提案草案（Forum / Snapshot）；
- 社区讨论与投票；
- 满足代币持有量门槛后正式提交；
- 链上执行通过的治理操作。
六、无常损失（Impermanent Loss）
1、形成原因：
- 当池中的两种代币价格变化不一致时，LP 实际上“被动买低卖高”；
- 如果只持有两种资产，不会发生这种价值损失。
2、举例说明：
假设你提供了 1 ETH + 2000 USDC 到池中（ETH=2000）；
1. ETH 价格涨到 3000；
2. 系统将你的一部分 ETH 换成 USDC 来保持 x*y=k；
3. 当你赎回时，ETH 数量少了，USDC 多了；
4. 虽然总价值增长，但比你单独持币会少。
✅ 注：只有在你赎回时才变为“实际损失”，否则是“无常”的。
七、Uniswap 的优势与风险
1、优势与风险
| 优势 | 风险 |
|---|---|
| 完全去中心化，无需 KYC | 无常损失 |
| 交易迅速、自由 | 智能合约漏洞风险 |
| LP 可以赚取交易费 | 价格滑点较大（小池） |
| 支持任意 ERC20 代币 | 山寨币诈骗项目较多 |
2、滑点（Slippage）：
- 表示实际成交价格与期望价格的偏差；
- 池子资金越少、交易额越大，滑点越严重；
- 可通过设定滑点容差防止异常执行。
更多滑点相关>>> 【区块链】Uniswap之滑点（Slippage） https://zfj1128.blog.csdn.net/article/details/147745483
3、MEV（最大可提取价值）攻击：
- 区块生产者可观察用户交易；
- 通过“抢先交易”或“夹击交易”赚差价；
- V3/V4 引入一些对策，如 TWAP 价格限制、前运行保护。
八、Uniswap 与中心化交易所的对比
| 特性 | Uniswap（DEX） | Binance（CEX） |
|---|---|---|
| 用户控制资金 | ✅ 钱包自持 | ❌ 中心化托管 |
| 上币自由度 | ✅ 开放上币 | ❌ 严格审核 |
| 使用门槛 | ❌ 需会用钱包 | ✅ UI 友好 |
| 交易深度 | ❌ 小币种浅 | ✅ 高流动性 |
| 安全性 | ✅ 不易被封 | ❌ 有被攻击风险 |
九、Uniswap 的典型应用场景
- 无需中介交易代币
- 稳定币交换（如 USDC ↔ DAI）
- 初始流动性池（代币发行初期上 DEX）
- 开发者/项目方构建自己的 AMM 子协议（基于 V3、V4）
十、实际开发应用与合约调用
1、开发者可以做什么：
- 使用 Uniswap SDK 或 Graph 查询池子状态；
- 写脚本自动交易、套利；
- 通过 V3 工具部署自己的池；
- 使用 Smart Order Routing 实现聚合器策略。
2、典型合约接口（V2 Router）：
function swapExactTokensForTokens(uint amountIn,uint amountOutMin,address[] calldata path,address to,uint deadline
) external returns (uint[] memory amounts);3、工具推荐：
- The Graph：实时查询链上数据；
- Uniswap V3 SDK：创建池、模拟报价；
- Uniswap Interface：官方前端界面；
- Tenderly：调试模拟 Uniswap 调用。
十一、如何搭建自己的交易池（V3）？
1、步骤：
1. 确保两个代币都已部署且有足够余额；
2. 调用 Uniswap Factory 创建池；
3. 初始化价格；
4. 使用 V3 NFT Position Manager 添加流动性；
5. 成功后，池可以被任何人用来交易。
2、合约地址（以主网为例）：
- Uniswap V3 Factory: 0x1F98431c8aD98523631AE4a59f267346ea31F984
- Position Manager: 0xC36442b4a4522E871399CD717aBDD847Ab11FE88
十二、安全与未来方向
1、风险防范：
- 使用多签管理关键资产；
- 使用前端提醒用户授权风险；
- 警惕钓鱼网站、假代币合约地址；
- 审核合约地址、使用硬件钱包。
2、Uniswap 的未来发展趋势：
- 跨链 AMM 与 Layer2 集成（如 Arbitrum、Optimism）；
- DAO 治理机制进化（更高参与度、更激励）；
- 插件化（V4）将引导 “AMM 生态应用层” 的爆发；
- 与传统金融和 CeFi 的桥梁，如支持法币入口。
十三、扩展&其他
1、如何在 Uniswap 上交易？
- 👉🏻 打开 https://app.uniswap.org
- 👉🏻 连接钱包（如 MetaMask）
- 👉🏻 选择你想交易的两个代币
- 👉🏻 输入数量，点击 “Swap”
- 👉🏻 钱包弹窗确认交易（需支付 Gas 费）
2、如何成为流动性提供者？
- 👉🏻 选择一个交易对（如 ETH/USDC）
- 👉🏻 按比例存入等值两种资产
- 👉🏻 获取 LP Token
- 👉🏻 可以随时赎回（但可能产生无常损失）